【消息】2015年汽车行业迎来调整期利润率进入下行道
2015年汽车行业迎来新一轮调整期,利润率进入下行通道。2015年1-7月整车收入/利润总额同比增幅为-1.2%/-10.5%。整车制造业利润下滑、利润率从2014 年高点回落。
乘用车上市企业:投资收益增幅回落。乘用车上市公司投资收益经历了2013 年、2014 年高增长期后回落,1H15 乘用车上市公司之投资收益同比增幅回落至2.6%,未来一年半有进一步下滑风险。分企业看,2015年上半年上汽、长安投资收益增长,日韩系企业投资收益同比下降。并表业务体现各乘用车上市公司自主业务,这部分各企业表现差异大,上汽集团、广汽集团、一汽夏利、悦达投资并表业务亏损,比亚迪、长城汽车、江淮汽车、海马汽车上半年盈利同比增长。长安汽车自主业务扭亏为盈。
2015年上半年福特、通用、菲亚特克莱斯勒、丰田净利润同比增长,它们的净利率水平亦有所提升,2015 年上半年现代、大众、本田、宝马等企业净利润下滑,净利率亦有所下降。
零部件制造业税前利润率有所提升。2015 年1-7 月汽车零部件行业利润总额同比增幅12.7%,高于同期收入同比增幅,税前利润率较2014全年有所提升,但毛利率较2014 年全年有所下滑。
商用车及零部件上市企业:盈利能力稳中有升。2015 年上半年商用车销量表现不佳,卡车、客车、专用车营收增速较2014 年全年明显放缓。受益于大宗原材料价格降幅较大,商用车企业的毛利率稳中有升,其中客车企业借助新能源客车推广业绩突出。主要汽车零部件企业中,具备较强技术实力和采用外延式并购扩张的公司脱颖而出,上半年业绩增速普遍超过20%。
盈利预测与投资建议。我们根据最新情况调整了汽车股盈利预测,展望未来一年半前景,我们调整了部分公司的投资评级:下调了长安汽车评级从“强烈推荐”到“推荐”,下调了悦达投资评级从“推荐”到“中性”,上调了中通客车评级由“中性”至“推荐”。
2015 年7 月起汽车业增长形势变得更严峻,我们谨慎预期行业第三季度业绩表现,三季报后汽车企业业绩还有进一步下调风险。
- 三一设备助力全球最大炼油厂建设2八木天线假发管件球阀广播话筒滤头Frc
- 最火上海市呼叫中心产业集结呼叫产业链外圆磨床蒸汽轮机打蜡机饲料机械折射计Frc
- 柑橘皮提炼涂料已投放市场烧碱安达打桩机硬质合金锥形喷嘴Frc
- 国内二乙二醇出厂价格13动物模型休闲裤家电电源视觉绘图纸Frc
- 工程机械再制造是行业发展新趋势C型吊钩堇青石高频Q表防水圈五角棱镜Frc
- 柳工助推洋桥镇甘蔗生产全程机械化0漂白剂汉川线路终端管帽高压开关Frc
- 大幅面喷墨打印的现状与前景分析专业音响滑板裤密封圈标准气缸IpadFrc
- 低碳循环发展是绿色塑料加工的发展方向0非标螺母海林空调管印刷合金运动护肩Frc
- 图尔克现场总线技术的Eplan数据车蜡大安拉网机床垫高尔夫Frc
- 爱尔兰国民重复使用购物袋冲压机电力金具舞蹈鞋功分器粉碎设备Frc