广证策略动力火车0

“前海筑梦”再下一城

22日，前海金融控股与深港两地6家金融机构组建了前海首单跨境人民币银团贷款。我们分析认为：

（1）跨境人民币银团贷款是跨境人民币贷款一大里程碑：跨境人民币银团贷款不仅能拓宽融资渠道、降低融资成本，更可推动金融领域和现代服务业的创新合作。

（2）前海作为广东自贸区和国家战略规划的重点区域，孕育着多个投资领域的饕餮大餐。相关标的选择由以下四个思路展开：1在前海拥有丰富土地资源，如：招商地产(000024)（000024）；2与前海建立合作关系或参与前海开发建设，如：中粮地产(000031)（000031）、深振业A（000006）；3具有潜在业务拓展和布局规划，如：中集集团(000039)（000039）；4受益于金融服务创新的金融企业，如：招商证券(600999)（600999）。

“大法大修”，治霾将迎忙碌一年

近日，国务院提请审议大气污染防治法修订草案的议案，这是大气污染防治法制定27年来的第三次修订，也是首次大规模修订。从征求意见稿来看，新增条款超过原法的一半。我们分析认为：

（1）大法大修推进治霾进度和增强治霾力度，明年将是大气防污治理关键的一年。我们预计，从国家到地方，明年防污治理的政策和行动仍将密集推进，国家有望在资金支持、激励措施以及能源结构调整等方面鼎力支持。

（2）大气污染治理，重点关注如下几类标的：1 PM2.5检测，如：先河环保(300137)（300137）、聚光科技(300203)（300203）；2脱硫脱销，如：国电清新(002573)（002573）、三聚环保(300072)（300072）；3空气过渡、净化，如：三维丝(300056)(300056)；4尾气治理，如：银轮股份(002126)（002126）。

海上风电专题：我的征途在碧海蓝天

随着海上风电标杆电价落地，《全国海上风电开发建设方案》发布，我国已经释放出加速发展海上风电的信号，我们认为市场影响如下：

（1）作为一个重资产投入、高杠杆的行业，海上风电场项目投资内部收益率相对于成本与贷款利率具有较高的弹性。在海上风电场假设模型中，海上风电机价格每下降0.5元/千瓦，项目内部收益率就有2%左右的提升，我们认为未来海上风电成本还有30%-40%的下降空间。

（2）从供给端来看，因天然的行业壁垒导致这是场只有龙头企业可以享受的盛宴，不会重蹈陆上风电产能过剩的覆辙。从需求端来看，产业结构升级带来新的需求热点，国内海上风电行业未来可以直接分享全球海上风电带来的高成长红利。

（3）我们认为零部件厂商短期受益，推荐吉鑫科技(601218)（601218），中材科技(002080)（002080）；整机厂商中长期发力，推荐金风科技(002202)（002202），东方电气(600875)（600875）；海底电缆与海上风电场长期看好，推荐中天科技(600522)（600522）。

（责任编辑：HN666）

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